Anthropic 如何用特殊治理结构在 IPO 后抵御华尔街压力

Anthropic 正筹备 IPO，希望同时拿到公开市场的资金和不牺牲 AI 安全使命的空间，为此提出了一套此前未被使用过的治理结构。宾夕法尼亚大学法学教授 Elizabeth Pollman 对 The Verge 形容，这是一套“为这家创始人主导、使命驱动的公司创造性设计”的独特而复杂的架构。 第一层保障是公益公司身份。Anthropic 在法律上必须兼顾社会使命与员工、特定社区等利益相关方，而非只追求股东回报，Patagonia 和 Kickstarter 是类似模式的知名案例。第二层针对董事会：七名董事中有四名由“长期利益信托”任命，该信托由五名在 AI 安全、国家安全、公共政策和社会企业领域有专长的、与公司无财务利害关系的投票受托人组成，通过 Class T 股票行使任免权。 剩余三个董事席位名义上由普通股东决定，但 Founder LLC 将持有股东事项 50.1% 的投票权，实际上让创始人锁定这三个席位。招股书显示 Founder LLC 初始成员为 Dario Amodei、Daniela Amodei、Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish 和 Christopher Olah 七位联合创始人，另一位联合创始人 Ben Mann 不在其中。 得克萨斯大学法学教授 Jens Dammann 认为，这套安排让创始人和信托对公司方向拥有“巨大权力”，使普通股东无法选择董事会或做出商业决策。但他和哥伦比亚法学院教授 Dorothy Lund、科罗拉多法学院教授 Ann Lipton 都提醒，法律保护不等于免疫市场压力：Anthropic 急需资本，若不能比竞争对手更快抓住盈利机会，就难以支撑运营，竞争与融资需求可能随时间侵蚀安全承诺。 结构本身也有失效路径。招股书称公司成功“高度依赖”高管团队尤其是两位 Amodei 的持续任职；若 Founder LLC 多数成员离开或主动解散，该实体将“日落”，普通股东可能获得削弱信托保护的能力。Dammann 称，Anthropic 的使命与投资者诉求之间存在一个“无法完全令人满意地解决的根本困境”，顺利时矛盾可控，一旦情况变糟，投资者可能变得相当不满。