Marvell 以 1150 亿美元全股票交易收购 Lumentum

Marvell Technology 与 Lumentum 宣布已签署最终协议，Marvell 将以全股票交易方式收购 Lumentum。按协议，Lumentum 股东每持有 1 股 Lumentum 普通股，将获得 4.500 股 Marvell 普通股。该交易对 Lumentum 的隐含企业价值为 1150 亿美元，约合每股 1132 美元，较两家公司 2026 年 10 月 28 日的未受影响收盘价溢价约 23.9%，这一天也是市场开始猜测潜在交易前的最后一个交易日。 股权结构方面，交易完成后，Marvell 现有股东按完全稀释口径将持有合并公司约 67%，Lumentum 股东持有约 33%。 双方给出的交易逻辑是 AI 基础设施正处在转折点：带宽需求快速增长，铜连接存在物理限制，推动行业转向光技术。随着 AI 基础设施扩展到更复杂的架构，尤其是 scale-up 与 scale-in，行业正从分立、模块化器件转向高度集成的光学方案，需要电与光技术更紧密地协同设计，以提升带宽、性能和能效。 合并后的技术组合包括 Marvell 在电互连与光互连、网络交换、定制 XPU 及 XPU 连接和先进半导体技术方面的能力，以及 Lumentum 在高性能激光器、光收发器、光路交换（OCS）和专用化合物半导体制造方面的专长。交易完成后，合并公司预计将提供覆盖先进 CMOS、硅光、化合物半导体、先进封装与制造能力的互补产品组合。 这一组合意在实现电与光信号链更深度的集成与协同设计，使 Marvell 能够提供覆盖从分布式数据中心到先进半导体封装内部连接等多种距离的优化连接方案。