Anthropic 递交 IPO 招股书：拟募资约 1000 亿美元，披露 11 个关键细节

Anthropic 已在美国证监会网站公开 IPO 申请文件，计划在纳斯达克上市，代码 ANT，拟募资约 1000 亿美元，估值区间约 1.5 万亿至 2 万亿美元。作者通读招股书后总结了 11 个细节。 收入方面，2023 年收入 4100 万美元，当年利息收入 6900 万美元；2025 年四个季度收入分别为 3.76 亿、7.87 亿、13.82 亿、20.40 亿美元，今年一季度 47.31 亿、二季度 115.55 亿美元，五个季度涨 30 倍。每 1 美元算力与基础设施开支换回的收入，从 2025 年一季度的 0.40 美元升至今年二季度的 2.08 美元，二季度经营利润首次转正为 9.74 亿美元。作者归因于训练效率、推理效率提升，以及在亚马逊 Trainium、谷歌 TPU、英伟达和 AMD GPU 四种芯片上训练并自研调度系统。 亏损方面，上半年净亏损 807 亿美元，其中可转换票据、衍生负债和 SAFE 的公允价值变动为负 724 亿，二季度单季该项记 596 亿美元，与 H 轮融资抬高估值有关；剔除相关项目后上半年调整后净利润为正 26.71 亿美元。此外 2025 年利润表含 15 亿美元的 Bartz 和解支出，覆盖 40 多万本书。 算力合同方面，谷歌至少 1145 亿美元（2026 年 4 月至 2033 年 7 月），另有 2028 至 2031 年额外 TPU 采购估计 1250 亿至 1500 亿美元未计入承诺表；亚马逊至少 1100 亿美元（2026 年 5 月至 2036 年 4 月）；微软至少 449 亿美元；SpaceX.AI LLC（原 X.AI LLC）合同最高 1205 亿美元、期限到 2029 年；AMD 明年起采购 Helios 整机柜预计超 200 亿美元；博通 5 年期 AI 加速器设备租赁约 1612 亿美元且不可撤销。谷歌、亚马逊、微软合同含 regardless of actual usage 的照付不议条款。 治理与公益方面，7 位联合创始人各出资 1 美元认购 1 股无经济权利的 F 类股，投票权固定等于公司全部投票权的 50.1%；上市前已将 8.4 亿股 N 类股划入 Anthropic 公益基金，占全面摊薄股本 5%，并约定股价每持续上涨 50% 可再放入最多 2%。 运营指标上，净收入留存率约 900%，截至今年 9 月 30 日员工人均过去 12 个月收入超 660 万美元，员工数从 2024 年底约 940 人增至约 5300 人；三季度超 80% 收入来自过去 6 个月发布的模型版本；年消费 10 万美元以上客户从 2023 年底约 20 家增至今年 9 月底超 11900 家。招股书还提到前 9 个月约 5% 至 7% 收入来自后被认定违规的客户。